Экспертный комментарий Моисея Фурщика Контроль над группой «ГОТЭК» перейдет к «Сбербанку»

10.02.2010

  ООО «Сбербанк-Капитал» в рамках реструктуризации более чем 6 млрд рублей долга курской группы «Готэк», крупного производителя гофроупаковки, близко к получению 60% акций головной компании холдинга. Сделка проходит согласование в Федеральной антимонопольной службе (ФАС). Реструктуризация предполагает в будущем возвращение акций «Готэка» прежним собственникам, но только в случае, если компания достигнет определенных финпоказателей и сможет обслуживать займы. Аналитики отмечают, что контроль над группой ее владельцам удастся вернуть не ранее чем через полтора-два года.

   Информацию о том, что сделка по передаче в ООО «Сбербанк-Капитал» (100%-ная дочерняя структура Сбербанка России для работы с проблемными активами) 60% акций ЗАО «Управляющая компания группы предприятий „Готэк“» находится в завершающей стадии, „Ъ“ подтвердили в самом холдинге. Сейчас она находится на утверждении в ФАС, которая вынесет свое решение до конца марта. В Сбербанке официально ситуацию не комментируют. Но, как пояснил „Ъ“ источник, знакомый с ситуацией, сделка является частью реструктуризации долга группы. Как ранее сообщал сам «Готэк», в конце декабря 2009 года кредитный комитет Сбербанка принял решение об изменении условий договоров с компанией. Соглашения пролонгированы на восемь лет, также установлены новые графики погашения кредитов. Группе предоставлена рассрочка по уплате основного долга на два года. Кроме того, «Готэку» должна быть выделена кредитная линия для рефинансирования задолженности в других банках, а в перспективе Сбербанк станет единственным кредитором группы. По словам источника „Ъ“ в финорганизации, в рамках реструктуризации долгов «Сбербанк-Капитал» возьмет 60% акций головной компании группы в управление, но они могут быть возвращены прежним собственникам по достижении холдингом определенных показателей, которые позволят самостоятельно обслуживать займы.

   Директор департамента корпоративных финансов «Готэка» Андрей Клочков не стал раскрывать „Ъ“ подробности договоренностей группы со Сбербанком. По его словам, общий долг компании примерно равен выручке за 2009 год, то есть составляет более 6 млрд рублей. Из них 85% приходится на долю Сбербанка, около 15% – на ВТБ. Господин Клочков подтвердил, что в ближайшее время единственным кредитором группы станет Сбербанк (ранее он уже перевел на себя долги «Готэка» перед Газпромбанком и Юникредитбанком). 

   В группу «Готэк» (Железногорск, Курская область) входят шесть производственных площадок – ЗАО «Готэк», ООО «Готэк-Центр» (Новомосковск, Тульская область), ЗАО «Полипак», ЗАО «Готэк-Принт», ЗАО «Готэк-Литар», ЗАО «Готэк Северо-Запад». В 2008 году было выпущено 450 млн кв. м продукции. Основной владелец – Владимир Чуйков.

   Как отмечают эксперты, сильная закредитованность «Готэка» объясняется активным наращиванием производственных мощностей группы в последние годы. В частности, в 2008 году был запущен завод в Ленинградской области стоимостью 55 млн евро. Чтобы расплатиться с долгами, группа рассматривала возможность продажи пакета акций, переговоры велись с австрийской W.Hamburger. Однако сделка так и не состоялась. Теперь стратегическим партнером для группы на ближайшие годы, очевидно, является Сбербанк.

   По оценке ведущего эксперта «Финам Менеджмента» Дмитрия Баранова, доля «Готэка» на российском рынке гофропродукции составляет 18-23%. Конъюнктуру отрасли аналитик считает неоднозначной. В частности, после повышения стоимости крафт-лайнера, основного сырья для производства гофрокартона, в конце 2009 года участники рынка, в том числе «Готэк», пошли на повышение цен на свою продукцию на 5-10%. А с ростом в начале 2010-го железнодорожных тарифов, цен на электроэнергию и газ производителям снова придется поднимать стоимость упаковки, считает господин Баранов. 

   Дмитрий Баранов предположил, что, придя к управлению головной компанией «Готэка», кредитная организация получит определенную свободу маневра и сможет быстрее решать долговые вопросы группы. Аналитик напомнил, что банк в целом уже давно активно помогает производителю упаковки. Например, летом 2009 года компании был выдан кредит на сумму в 1 млрд рублей для погашения долга перед держателями облигаций.

   Управляющий партнер компании «Финансовый и организационный консалтинг» Моисей Фурщик прогнозирует, что акции головной структуры «Готэка» останутся у Сбербанка не менее чем на полтора-два года, поскольку решить проблемы предприятия быстрее вряд ли удастся. «На мой взгляд, идеальным вариантом стал бы сценарий, при котором реальное руководство активом перейдет в руки профессионального менеджмента с участием представителей и банка, и действующей команды „Готэка“», – заметил аналитик. 

Оригинал статьи


Архив